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预算的魅力
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“如果亚信（纳斯达克上市公司）的市盈率是40倍，那么，30倍是给亚信的业绩的，另外10倍则是给亚信的信誉的。”亚信科技（中国）公司的执行副总裁、首席财政官（CFO）韩颖这样评价亚信在纳斯达克的表现。
亚信公司主要是为电信运营商做系统集成和软件开发，2009年在纳斯达克上市。从1998年开始，亚信开始每年都做严谨的企业财务预算。无论当年收入增长多少，年底的结果都和年初的预算“不谋而合”。与其他企业管理层相比，亚信的管理层并没有更超凡的利润创造能力，只是因为这严丝合缝的企业预算，使投资者相信亚信能够实现他们对投资者的承诺。恰恰也是因为这点，亚信得到了美国机构投资者的认同、得到他们的高额奖励。即使在纳斯达克低迷之时，亚信的股票仍然能得到了40倍市盈率的认可。
纳斯达克市场的投资者不但关注企业能赚多少钱，更关注企业能否实现它“许下”的承诺。对他们而言，即使上市公司赚了钱，但如果不能实现承诺，投资者也会以抛售股票来报复。因此，企业预算的作用显得尤为重要。
精确分析市场
企业财务预算是企业对未来一段时间内，经营收入、利润等财务指标的预测，以及对企业经营成本的规划。恰当的预算可以指导企业未来的发展战略和相应决策，保证企业按计划健康发展。1998年6月，到亚信任职的韩颖，第一次将企业财务预算带到亚信。从那以后，亚信依靠严谨的企业预算渐渐在投资者心目中树立起了“说到做到”的形象。
每一个企业都希望给投资者很好的回报，实现自己的承诺。但大部分企业在做财务预算时，通常都是借用过去一年的数据做基数，仅是在此基础上，提出一个投资者认可的增长率。韩颖认为这种做法极不科学，也很难把握。在这种预算基础上承诺的企业业绩，其兑现犹如“***********”——“实现与否，很大程度上只能靠天吃饭了。”
每年做预算之前，亚信总要花很大精力做一件事：分析用户的需求。“特别是我们的用户可能出现的新需求和还没有被满足的需求，这些就是亚信未来增长的基础。”，韩颖说。
1997年，中国互联网骨干网络的搭建基本完成，随着用户量的增多，电信运营商新的需求开始出现，即计费软件，以计算每一位互联网用户的消费，并以此为基础收费。就在那一年，亚信进入了电信计费软件市场。根据当时互联网用户数，以及增长率，亚信很容易算出了电信计费软件的市场容量和未来增长率。这些就是亚信1998年收入增长的基础。
“同时，我们还要分析竞争对手的状况，分析出他们在这个新兴市场中的优势和劣势，能分走多大的蛋糕，而我们又能占有多大的市场？”这些数据与分析共同构成了当年亚信规划企业收入增长幅度的基础。亚信正是借助这个基础，根据未来的增长点和增长量，以及投入相应资源，成功预测出了利润增长率。
实际上，把握客户的需求对企业预算而言，至关重要。它不仅是预算的基础，还决定着企业能否有一个高成长的未来。据介绍，亚信每年花在分析客户需求上的时间占整个企业运算时间的50%，以保证企业在发展方向上的成功。亚信1998年进入电信无线计费软件市场、2009年进入电信大容量电子邮件市场，以及2009年收购邦讯，强势进入电信BOSS市场等战略决策的根基都源于此。
应对企业变化
基于客户分析、市场分析和竞争者分析基础上的预算，基本上可以保证预算的科学性，如果没有意外出现，企业将会健康发展，企业没有必要担心对投资者的承诺会落空。但是，企业所面临的竞争环境随时都在变化，意外情况也经常发生，有时可能是整个市场在变化，有时可能是竞争对手发生了变化。这些或大或小的变化都会对企业预算产生一定的冲击。此时，能否兑现企业承诺将成为企业CFO是否具有高超财务技能的试金石。
高超的财务技能并不是指做假帐。所谓高超的财务技能是一种保守的财务安排，它可以为企业及时决策，预留较长的应变时间。
在韩颖的带领下，亚信在收入确认上，坚持保守和稳健的原则。这便是一种高超的财务技能。韩颖解释道：“我们不会在签合同的当天就把所有收入都进行确认，而是在签合同后一年的时间里根据成本的发生确认。”她认为，这样会提高企业未来收入和赢利的能见度，给企业流出足够的时间对市场不利变化做出战略调整。
2009年下半年，中国电信重组的消息使亚信意识到，电信集成和软件市场将发生较大的变化。果然，从2009年第三季度开始，中国电信市场的投资基本上都停止了。由于亚信2009年下半年的收入，都是上半年或2009年签署的合同所带来的，所以2009年亚信的收入基本没有受到电信重组的影响，仍然给了纳斯达克投资者一份满意的答卷。尽管如此，2009年下半年，亚信已经意识到，2009年上半年的收入肯定要受中国电信市场重组的影响。从那时侯起，亚信就已经开始酝酿相应的应对措施了。
韩颖认为，只要对投资者足够透明，他们会理解企业暂时面临的困难。所以，亚信选择了对投资者坦承交流，不断地把可能的变化和影响告诉他们。
与此同时，亚信也在积极努力，加大自己的市场分额，创造新的收入增长点。2009年，亚信收购广州邦讯科技公司，就是出于这样的考虑：由于邦讯在中国电信BOSS（移动通信业务运营支撑系统）市场上有较高市场占有率，其收入和利润保持着很高水平。收购邦讯，不仅可以使亚信能以最快速度进入BOSS市场，同时也可令亚信的收入和利润有较大幅度的上升。
亚信在战略安排上的成功，取决于他们精确的预算。实际上，精确的财务预算对企业的重要作用远不止如此，它除了作用于企业战略选择方面，预算还是企业选择不同融资战略重要的参考指标。
选择融资战略
亚信的发展过程，一直伴随有资本的支持。可以说，是资本培育了亚信的成长，同时也是资本使它曾一度搁浅。1993年，一笔来自美国华商的50万美元使亚信得以诞生；1996年，亚信得益于互联网泡沫的极度膨胀，融到了1800万美元的一笔资金。起步还算顺利的亚信，在随后融资中它遇到了困难。
1998年9月，亚信开始做1998年的收入预算，结果并不乐观。与1997年相比，1998年亚信的收入基本没有增长。而那时，亚信前两次融来的资金就快使用殆尽，亚信急迫地需要资金支持。
当时，在韩颖的脑中，两个指标支持她选择融资——“一是企业的收入预期；另一个是企业的现金净额。”当企业的收入预期远远高于企业的现金净额时，这样的现金状况不可能支持企业实现收入预期，这时，企业必须进行融资。
在决定融资后，韩颖开始考虑亚信的融资战略。“在选择融资战略时，企业的收入预期很重要。如果预期收入没有较大增长，最好不要采用股权融资。因为没有吸引人的收入预期，投资者不可能热心，企业也就难以卖个好价。”韩颖分析着。1998年的亚信，随着业务的发展，每月的现金余额在下降，预算中的当年收入预期并不令人满意：与1997年相比，总收入没有增长。
这种状况下，面对资金紧张，亚信并没有采用股权融资方式，而是选择了贷款。此后的一段时间内，韩颖一直和银行打交道，有国内的、也有国外的。1999年4月，亚信终于从一家境外银行得到了500万美元的贷款。这笔钱对亚信来说，不啻于一笔“救命钱”。当时的亚信没有赢利、没有巨额固定资产，能从银行贷到资金已实属不易。
之后，为了解决亚信资金问题，韩颖开始和亚信的供应商协调，争取供应商信用，说服供应商延长亚信的付款期限。亚信凭借着供应商的支持终于度过了1998年底的资金危机。
1999年初，韩颖和她的财务小组快速地拿出了亚信1999年的收入预算。预算的结果是：与1998年相比，1999年亚信的总收入将增长30%。“这个时候，我们松了一口气。此时，亚信可以用股权融资了。”韩颖说。1999年3月，亚信开始和Intel接触。当韩颖告诉Intel的相关人员，亚信1999年上半年的预期收入不会少于1000万美元，并且成功地实现了承诺，1999年1—6月，亚信的净收入为1050万美元，这是看到了这个结果，Intel的2009万美元才顺利地打进了亚信的帐户。此次融资，亚信的市值远远高于第一次融资。韩颖感慨到：“没有一个精确的收入预测，亚信不可能这么顺利地融到资金。”当然，精确预测之后，企业一定要达到其预期收入，否则，会失信于人，以后的融资将更加困难、成本会更加高。1999年，亚信实现6028万美元的收入，比1998年增长36%。面对这个结果，Intel心服口服。
亚信2009年的收入预算，韩颖和她的财务小组抢在1999年就完成了。当时，亚信预测其2009年的收入将翻一番。这时，亚信上市的时机来了。1999年第三季度，亚信就开始了公司2009年一季度上市的计划。韩颖回忆说：“亚信成熟的财务系统和预算系统，使得上市准备工作一路顺风，并且是亚信按计划于2009年3月1日成功上市。”
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